Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （1月26日-1月30日）

  本周铝价宽幅震荡宏观方面，美国有线电视新闻网报道，美国总统特朗普“正考虑发动新的重大打击”，进一步加剧市场紧张情绪，大宗商品创纪录涨势获得新动能，黄金、铜和白银在美元走弱及地理政治学焦灼的事态加剧中齐创历史上最新的记录，避险交易重新主导市场基本面方面，本周电解铝产量小幅增加，高价导致市场需求下降，市场情绪转为谨慎观望，整体库存环比增幅扩大，全国铝锭社会库存80万吨，环比上周增加3.2万吨综合来看，避险交易重新主导市场，叠加美联储按兵不动，沪铝在24000-26000元/吨宽幅震荡，一度突破26000元/吨，周边地理政治学焦灼的事态升温以及美元波动加剧了宏观风险。

  周二夜间，沪铝报收22160元/吨，上涨0.16%，主力合约减仓9000余手伦铝报收2941美元/吨，涨幅为0铝价逼近前高后，上方因部分资金减仓离场而受到一定压制成本端，电解铝原料氧化铝价格持续下跌中，铝成本下行，利润扩大至5300元/吨以上，或逐渐对铝价的涨幅形成一定限制 供需方面，国内电解铝产能开工率维持稳定，且月内有产能置换后释放带来的边际增量铝需求端处于淡季，下游铝加工公司开工率持续下跌，但新能源汽车以及电网订单支撑需求，且目前铝锭及铝棒均仍处于去库趋势之中，共同构成铝基本面的韧性。

  再由专业统计人员剔除脱离正常值的成交数据，9:00-10:15区间，统计出10:15休市前最新且集中的市场成交价格，将该价格作为钢联A00铝锭现货基准价提交给负责人审核，审核通过后，由专人于10:20前在我的钢铁网（）公布上海钢联A00铝锭现货基准价及升贴水 上海钢联A00铝锭价格查询渠道 1、PC端查询路径：我的钢铁网-电解铝页面-今日价格（）（月度均价查询服务开通可联系Mysteel：） 2、 移动端（扫下方二维码即可免费领30天VIP权限）查询路径：我的钢铁手机APP-短信-国内A00铝锭市场行情报价 3、微信小程序：我的钢铁/有色金属价格 4、钢联华南铝贸易群，千人大群欢迎您的加入 。

  国内电解铝产能开工率维持稳定，且月内或有产能置换后释放带来的边际增量铝需求端处于淡季，下游铝加工公司开工率持续下跌，但新能源汽车以及电网订单支撑需求，且目前铝锭及铝棒均仍处于去库趋势之中，共同构成铝基本面的韧性 整体而言，当前铝基本面具备韧性，给予铝价支撑，市场多头情绪和资金也助推铝价走高，但考虑到铝成本下行，宏观及基本面新亮点利多因素，铝价突破前高或有一定阻力，预计震荡偏强运行，中长期仍以偏多思路对待，注意仓位控制，关注回调布多机会。

  周五夜间，沪铝报收22245元/吨，上涨0.93%，主力合约增仓5000余手伦铝报收2955.5美元/吨，上涨0.38%市场风险偏好有所回暖，有色板块仍是多头资金关注的标的，且铝价自高位回调后，也出现一定多头回补空间，市场情绪及资金推动下，铝价仍存在上涨动能 基本面而言，国内电解铝产能开工率维持稳定，且月内或有产能置换后释放带来的边际增量铝需求端处于淡季，下游铝加工公司开工率持续下跌，但新能源汽车以及电网订单支撑需求，且目前铝锭及铝棒均仍处于去库趋势之中，共同构成铝基本面的韧性。

  在生产设施方面，王骏认为，欧美市场面临电网系统老化和绿色转型压力，而新兴市场电力配套严重滞后，印尼、印度等国家电网覆盖不足，且运输物流条件差，“印尼港口、铁路网络不完善，氧化铝进口与铝锭出口物流成本较中国高15%-20%” 日趋严格的环保政策同样构成生产壁垒以欧盟为例，欧盟正通过EU ETS（排放交易体系）与CBAM（碳边境调节机制）内外协同加严碳约束，电解铝在欧生产与贸易成本显著上升，绿色转型已成硬性门槛。

  供应端，西南区域电解铝技改产能释放是近期供应端主要变化，新增产量逐步释放中消费端，铝初级加工公司开工情况不一，铝锭去库速度减缓受电网工程项目施工的紧张态势，铝杆厂家出货顺畅；但光伏订单临近收官，贸易摩擦对终端影响开始凸显，需求弱预期的情绪升温综合看来，中美关税博弈推进利好进展，已经带动盘面上挺，国内铝锭持续库存去化给予铝价支撑，但需求旺季进入尾声，光伏受“531”政策影响，订单下滑明显，预计短期国内铝价震荡为主。

  中国商务部：美方行为严重破坏中美日内瓦高层会谈共识，要求美方纠偏纠错基本面方面，成本端，近期氧化铝检修式压产消息频出，导致国内运行产能持续处于低位，市场可流通现货呈现阶段性偏紧局面，并且部分下游铝厂采购补库意愿仍较强，目前对现货报价小升水的接受度有所提升供应端，西南区域电解铝技改产能释放是近期供应端主要变化，新增产量逐步释放中消费端，铝初级加工公司开工情况不一，铝锭去库速度减缓受电网工程项目施工的紧张态势，铝杆厂家出货顺畅；但光伏订单临近收官，贸易摩擦对终端影响开始凸显，需求弱预期的情绪升温。

  Mysteel朝闻铝市：美国计划陆续设定贸易伙伴国关税税率 预计铝价维持区间震荡运行

  华盛顿方面将“在未来两到三周内”征收新的关税基本面方面，成本端，近期氧化铝检修式压产消息频出，导致国内运行产能持续处于低位，市场可流通现货呈现阶段性偏紧局面，并且部分生产企业及贸易商为保障长单及内部供应，近日入市寻货积极性较高供应端，西南区域电解铝技改产能释放是近期供应端主要变化，新增产量逐步释放中消费端，铝初级加工公司开工情况不一，铝锭去库速度减缓受电网工程项目施工的紧张态势，铝杆厂家出货顺畅；但光伏订单临近收官，贸易摩擦对终端影响开始凸显，需求弱预期的情绪升温。

  另外，某大型产业链集团为保障自身供应，近期入市大规模采购现货，促使流通量阶段性收紧供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工仍处于旺季，企业开工率目前仍可维持高位运行电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，在国家各种以旧换新政策下，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强续，叠加五一小长假，下游工厂或少量累库，铝锭库存去化持后续关注美联储货币政策以及关税豁免细则，预计铝价短期呈现区间震荡。

  供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工仍处于旺季，企业开工率高位运行，冶炼厂铸锭窄幅波动电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，在国家各种以旧换新政策下，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强续，叠加五一小长假，下游工厂或少量累库，铝锭库存去化持后续关注美联储货币政策以及关税豁免细则，预计铝价短期呈现区间震荡

  Mysteel朝闻铝市：特朗普考虑对华关税分级方案 预计铝价短期维持区间震荡

  供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工仍处于旺季，企业开工率高位运行，冶炼厂铸锭窄幅波动电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，在国家各种以旧换新政策下，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强续，叠加五一小长假，下游工厂或少量累库，铝锭库存去化持后续关注美联储货币政策以及关税豁免细则，预计铝价短期呈现区间震荡

  （三）电解铝： 上周电解铝产量继续小幅上升，运行较为平稳消费端，铝初级加工公司开工率上升，且终端工厂加大铝锭采买比例，国内铝锭社库加速去化需求端，铝棒加工费上涨，铝棒产量由减转增，电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强，铝锭库存去化持续，工厂逢低补库积极性较高。

  Mysteel朝闻铝市：特朗普向美联储主席施压 预计铝价短期维持区间震荡

  国常会：研究稳就业稳经济推动高水平发展的若干措施，持续推动房地产市场平稳健康发展，市场静待量化政策落地基本面方面，氧化铝市场现货流通仍处于偏宽松状态，成本端支撑弱供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工公司开工率平稳运行，国内铝锭社库持续去化需求端，电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强，铝锭库存去化持续，工厂逢低补库积极性较高。

  Mysteel朝闻铝市： 特朗普再次向鲍威尔施压 预计铝价短期维持区间震荡

  供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工仍处于旺季，企业开工率高位运行，冶炼厂铸锭窄幅波动电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，在国家各种以旧换新政策下，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强，铝锭库存去化持续，但随着铝价短期反弹，下游终端观望情绪渐起后续关注美联储货币政策以及关税豁免细则，预计铝价短期呈现区间震荡

  基本面方面，氧化铝市场现货流通仍处于偏宽松状态，成本端支撑弱供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工公司开工率上升，且终端工厂加大铝锭采买比例，国内铝锭社库加速去化需求端，铝棒加工费上涨，铝棒产量由减转增，电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强，铝锭库存去化持续，工厂逢低补库积极性较高美通胀压力缓解，同时关税摩擦进入90天的缓冲区，市场交投情绪得到一定修复，预计铝价短期呈现区间震荡。

  报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税，欧元下跌，美元终结五连跌基本面方面，氧化铝市场现货流通仍处于偏宽松状态，成本端支撑弱供应端，西南复产接近尾声，短期电解铝产量运行较为平稳消费端，铝初级加工公司开工率上升，且终端工厂加大铝锭采买比例，国内铝锭社库加速去化需求端，铝棒加工费上涨，铝棒产量由减转增，电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲综合来看，国内旺季需求韧性较强，铝锭库存去化持续，工厂逢低补库积极性较高。

  Mysteel指数评述：大宗商品市场行情报价运作情况分析报告（4月7日-4月11日）

  铝：本周铝价重心下移，市场情绪得到一定修复，但氧化铝市场现货流通仍处于偏宽松状态，氧化铝价格持续下探，削弱成本端支撑供应端，本周电解铝产量继续小幅上升，运行较为平稳消费端，铝初级加工公司开工率上升，且终端工厂加大铝锭采买比例，国内铝锭社库加速去化终端电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲国内旺季需求端韧性较强，工厂逢低补库积极性较高。

  Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（4月7日-4月11日）

  本周铝价重心下移，市场情绪得到一定修复，但氧化铝市场现货流通仍处于偏宽松状态，氧化铝价格持续下探，削弱成本端支撑供应端，本周电解铝产量继续小幅上升，运行较为平稳消费端，铝初级加工公司开工率上升，且终端工厂加大铝锭采买比例，国内铝锭社库加速去化终端电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲国内旺季需求端韧性较强，工厂逢低补库积极性较高 因受所谓“对等关税” 政策影响下，本周铅价大幅下挫偏弱运行，下游维持逢低接货补库，炼企端发货交长单为主，整体铅锭社会库存表现下滑。

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